Valoración de opciones sobre acciones Cómo encontrar el valor de sus opciones sobre acciones para empleados. Conocer el valor de sus opciones de acciones puede ayudarle a evaluar su paquete de compensación y tomar decisiones sobre cómo manejar sus opciones sobre acciones. Descripción del valor de la opción Como se explica más detalladamente en nuestro libro Consider Your Options. El valor de una opción de stock tiene dos componentes. Una parte, llamada valor intrínseco. Mide el beneficio de papel (si existe) construido en el momento en que determinamos el valor. Por ejemplo, si su opción le da derecho a comprar acciones a 10 por acción y la acción se cotiza a 12, su opción tiene un valor intrínseco de 2 por acción. La opción tiene un valor adicional basado en el potencial de mayor beneficio si continúa manteniendo la opción. Esta parte del valor varía dependiendo de la cantidad de tiempo hasta que expire la opción (entre otros factores), por lo que se llama el valor de tiempo de la opción. El valor de una opción de stock es la suma de su valor intrínseco y su valor de tiempo. Es importante entender que el valor de la opción no es una predicción, ni siquiera una estimación del resultado probable de seguir reteniendo una opción. Su opción puede tener un valor de 5 por acción, pero terminan produciendo un beneficio de 25 por acción o ningún beneficio en absoluto. El valor de la opción es información útil, pero no predice el futuro. Objetivo y Valor Subjetivo En teoría, podemos determinar el valor de la opción objetivamente usando fórmulas o procedimientos complicados. En la práctica, el valor que importa para las personas que tienen opciones de acciones de los empleados es el valor subjetivo de la opción: el valor de la opción para usted. Es por eso que recomiendo un enfoque simplificado para determinar el valor de una opción de stock de empleados. Por un lado, si la fecha de vencimiento de sus opciones es de más de cinco años, determinaría el valor como si expirara en cinco años. Las ocasiones son bastante buenas que usted no conseguirá el beneficio completo de un período de tiempo más largo. Además, ignoro cualquier valor añadido producido por la alta volatilidad. Eso es una manera de medir cuánto el stock zigzags arriba y abajo. En teoría, mayor volatilidad significa mayor valor de la opción, pero en la práctica te expone a un montón de riesgo, y eso es un factor negativo que cancela el valor más alto, en mi opinión. Para fines de planificación, casi siempre determinar el valor de las opciones de acciones de los empleados como si la acción tiene una volatilidad moderada, incluso si la volatilidad real produce un mayor valor teórico. Atajos de valoración Estas observaciones sobre el valor subjetivo nos permiten usar algunos atajos. El más fácil es para nuevas opciones que tienen una vida de cinco o más años. La opción no tiene ningún valor intrínseco, ya que el precio de ejercicio es el mismo que el valor de mercado de la acción. Si ignoramos el tiempo adicional más allá de cinco años, y también ignoramos el valor de la alta volatilidad, una opción nuevamente emitida tiene generalmente un valor cerca de 30 del valor de la acción. Ejemplo: Usted recibe una opción para comprar 800 acciones de acciones a 25 por acción. El valor total de las acciones es de 20.000, por lo que el valor de la opción es de alrededor de 6.000. Recuerde, el valor teórico de la opción puede ser un poco más alto, pero 6.000 es una cifra razonable para el valor de la opción para usted. Si usted ha celebrado su opción por un tiempo y el precio de las acciones ha subido, necesita un método un poco más complicado para determinar el valor de las opciones. La fórmula quistofficialquot es realmente alucinante, pero el siguiente procedimiento le da una estimación razonable: Reste el precio de ejercicio de la opción de compra del valor actual de la acción para determinar el valor intrínseco de la opción. Multiplique el precio de ejercicio de la opción de compra por 25, para obtener una estimación del valor de tiempo de cinco años. Reducir ese número proporcionalmente si la opción vencerá en menos de cinco años. Agregue el valor intrínseco y el valor de tiempo para obtener el valor total de la opción de stock. Ejemplo: Su opción le permite comprar acciones a 10 por acción. La acción está negociando actualmente en 16, y la opción expirará en cuatro años. El valor intrínseco es 6 por acción. El valor de tiempo de cinco años sería 2,50 (25 del precio de ejercicio de 10,00), pero reducimos ese número en un quinto porque la opción expirará en cuatro años. Para esta opción, el valor intrínseco es 6,00 por acción y el valor de tiempo es de aproximadamente 2,00 por acción. El valor total de la opción en este momento es de aproximadamente 8,00 por acción. Compruebe su trabajo: El valor de tiempo de una opción de compra de acciones siempre está entre cero y el precio de ejercicio de la opción. Un número fuera de ese rango indica un error. Probablemente no será capaz de hacer este cálculo en su cabeza, pero es bastante fácil con una calculadora, y eso es más de lo que podemos decir para la fórmula de Black-Scholes. Hay que tener en cuenta que aquí también se ha ignorado el valor añadido de la alta volatilidad, por lo que el valor teórico de una opción de compra de acciones puede ser mayor que el número calculado mediante este procedimiento simplificado. Dividendos Los dividendos reducen el valor de las opciones sobre acciones, porque los titulares de opciones no reciben dividendos hasta después del ejercicio de la opción y mantienen las acciones. Si su empresa paga dividendos, tiene sentido reducir los valores calculados por los métodos de acceso directo descritos anteriormente. Necesita una calculadora en línea Hay un número de calculadoras de valores de opciones de acciones en Internet. Algunos no son buenos en absoluto, pero algunos son excelentes y gratuitos. Mi favorito es ofrecido por IVolatility. Lea nuestra explicación primero, luego vaya a esta página y busque un enlace a su Calculadora Básica. Comience escribiendo el símbolo del stock de su empresa en el cuadro de quotsymbol. quot Por ejemplo, si trabaja para Intel, ingrese INTC. Ignore la casilla para quotstylequot porque eso no importa para este tipo de opción. La caja siguiente es para quotprice, quot y debe tener ya un precio reciente para la acción de su companys. Puede dejarlo solo, o cambiarlo si desea ver el valor de la opción cuando el precio de la acción es mayor o menor. La caja siguiente es para quotstrike, quot que significa el precio de ejercicio de su opción común. Ingrese ese número y saltea la fecha de la fecha de cotización, porque va a ingresar el número de días a la expiración en su lugar. No se preocupe acerca de calcular el número exacto de días sólo figura de los años o meses y multiplicar por 365 o 30. El siguiente cuadro es para la volatilidad, y si ha introducido un símbolo de buena acción, el número ya está allí. Cómo fresco es que si el número es 30 o menos, apenas lo acepta y se mueve encendido. Si su más alto que 30, la identificación se inclina a descontarlo a 30 en la mayoría de los casos porque sus opciones le exponen a un montón de riesgo. Puede aceptar o cambiar los valores que la calculadora ofrece para la tasa de interés y los dividendos. Normalmente no hay ninguna razón para cambiar estos elementos. Presione quotcalculatequot y después de un momento verá el valor de la opción (y un montón de otras cosas que literalmente será griego para usted). Tenga en cuenta que esta calculadora da el valor total de su opción de compra. Si su opción es quotin el moneyquot (lo que significa que la acción se cotiza a un precio superior al precio de ejercicio de la opción), parte del valor es valor intrínseco y parte es valor de tiempo. Restar el precio de ejercicio de la opción del precio de negociación de la acción para obtener el valor intrínseco. A continuación, puede restar el valor intrínseco del valor global para aprender el valor de tiempo de su stock option. Understanding Opción precio Carga del reproductor. Usted pudo haber tenido éxito golpeando el mercado negociando acción usando un proceso disciplinado que anticipa un movimiento agradable hacia arriba o hacia abajo. Muchos comerciantes también han ganado la confianza para ganar dinero en el mercado de valores mediante la identificación de una o dos buenas acciones que pueden hacer un gran movimiento pronto. Pero si no sabes aprovechar ese movimiento, podrías quedarte en el polvo. Si esto suena como usted, entonces tal vez su tiempo para considerar el uso de opciones para jugar su próximo movimiento. Este artículo explorará algunos factores simples que usted debe considerar si usted planea negociar opciones para aprovecharse de movimientos comunes. Precio de la opción Antes de aventurarse en el mundo de las opciones de negociación, los inversores deben tener una buena comprensión de los factores que determinan el valor de una opción. Estos incluyen el precio actual de la acción, el valor intrínseco. El tiempo hasta la expiración o el valor del tiempo. volatilidad. Tasas de interés y dividendos en efectivo pagados. Hay varios modelos de precios de opciones que usan estos parámetros para determinar el valor de mercado justo de la opción. De estos, el modelo de Black-Scholes es el más utilizado. De muchas maneras, las opciones son como cualquier otra inversión en la que usted necesita para entender lo que determina su precio con el fin de utilizarlos para tomar ventaja de mueve el mercado. Principales conductores de un precio de opciones Comencemos con los factores principales del precio de una opción: precio de la acción actual, valor intrínseco, tiempo de expiración o valor de tiempo y volatilidad. El precio actual de las acciones es bastante obvio. El movimiento del precio del stock hacia arriba o hacia abajo tiene un efecto directo, aunque no igual, sobre el precio de la opción. A medida que el precio de una acción sube, más probable es que el precio de una opción de compra aumentará y el precio de una opción de venta caerá. Si el precio de la acción baja, entonces lo más probable es que ocurra lo contrario al precio de las llamadas y puts. Valor intrínseco El valor intrínseco es el valor que tendría cualquier opción dada si se ejerciera hoy en día. Básicamente, el valor intrínseco es la cantidad por la cual el precio de ejercicio de una opción está en el dinero. Es la parte de un precio de las opciones que no se pierde debido al paso del tiempo. Las siguientes ecuaciones pueden usarse para calcular el valor intrínseco de una opción de compra o de venta: Opción de Compra Valor Intrínseco Acciones Subyacentes Precio Actual Precio de Operación Precio de Operación Valor Intrínseco Precio de Acción Subyacente Precio Actual El valor intrínseco de una opción refleja la Ventaja que resultaría del ejercicio inmediato de esa opción. Básicamente, es un valor mínimo de las opciones. Las opciones que negocian con el dinero o con el dinero no tienen valor intrínseco. Por ejemplo, digamos que las acciones de General Electric (GE) se están vendiendo a 34,80. La opción de compra de GE 30 tendría un valor intrínseco de 4.80 (34.80 30 4.80) porque el titular de la opción puede ejercer su opción de comprar acciones de GE a 30 y luego dar la vuelta y venderlas automáticamente en el mercado por 34,80 - un beneficio de 4,80. En un ejemplo diferente, la opción de llamada de GE 35 tendría un valor intrínseco de cero (34,80 35 -0,20) porque el valor intrínseco no puede ser negativo. También es importante tener en cuenta que el valor intrínseco también funciona de la misma manera para una opción de venta. Por ejemplo, una opción de venta de GE 30 tendría un valor intrínseco de cero (30 34.80 -4.80) porque el valor intrínseco no puede ser negativo. Por otro lado, una opción de venta de GE 35 tendría un valor intrínseco de 0,20 (35 34,80 0,20). Valor de Tiempo El valor de tiempo de las opciones es el monto por el cual el precio de cualquier opción excede el valor intrínseco. Está directamente relacionado con cuánto tiempo tiene una opción hasta que expira, así como la volatilidad de la acción. La fórmula para calcular el valor de tiempo de una opción es: Valor de tiempo Valor de opción Valor intrínseco Cuanto más tiempo tenga una opción hasta que expire, mayor será la probabilidad de que termine en el dinero. El componente de tiempo de una opción disminuye exponencialmente. La derivación real del valor temporal de una opción es una ecuación bastante compleja. Como regla general, una opción perderá un tercio de su valor durante la primera mitad de su vida y dos tercios durante la segunda mitad de su vida. Este es un concepto importante para los inversionistas de valores, ya que cuanto más cerca se llega a la expiración, más de un movimiento en la seguridad subyacente es necesario para impactar el precio de la opción. El valor de tiempo se refiere a menudo como valor extrínseco. El valor de tiempo es básicamente la prima de riesgo que el vendedor de la opción requiere para proporcionar al comprador de la opción el derecho a comprar / vender el stock hasta la fecha en que expire la opción. Es como una prima de seguro de la opción cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el costo de comprar la opción. Mirando de nuevo el ejemplo de arriba, si GE se cotiza a 34,80 y la opción de compra de un mes a la expiración de GE 30 se cotiza a 5, el valor de tiempo de la opción es 0,20 (5,00 - 4,80 0,20). Mientras tanto, con GE negociando a 34.80, una opción de compra de GE 30 que negocia en 6.85 con nueve meses a la expiración tiene un valor de tiempo de 2.05. (6,85 - 4,80 2,05). Observe que el valor intrínseco es el mismo y toda la diferencia en el precio de la misma opción de precio de ejercicio es el valor de tiempo. Un valor de tiempo de opciones también depende en gran medida de la volatilidad en que el mercado espera que el stock se mostrará hasta la expiración. Para las acciones en las que el mercado no espera que las acciones se muevan mucho, el valor de tiempo de las opciones será relativamente bajo. Lo contrario es cierto para las poblaciones más volátiles o aquellos con una beta alta. Debido principalmente a la incertidumbre del precio de la acción antes de que expire la opción. En la siguiente tabla, puede ver el ejemplo de GE que ya se ha discutido. Muestra el precio de negociación de GE, varios precios de ejercicio y los valores intrínsecos y de tiempo para las opciones de compra y venta. General Electric se considera una acción con baja volatilidad con una beta de 0,49 para este ejemplo. Amazon Inc. (AMZN) es una acción mucho más volátil con una beta de 3,47 (ver Figura 2). Compare la opción de compra de GE 35 con nueve meses de vencimiento con la opción de compra de AMZN 40 con nueve meses de vencimiento. GE tiene sólo 0,20 para subir antes de que esté en el dinero, mientras que AMZN tiene 1,30 para moverse hacia arriba antes de que esté en el dinero. El valor temporal de estas opciones es de 3,70 para GE y 7,50 para AMZN, lo que indica una prima significativa en la opción de AMZN debido a la volatilidad de la acción de AMZN. Esto hace - un vendedor de opción de GE no esperará conseguir una prima substancial porque los compradores no esperan que el precio de la acción se mueva perceptiblemente. Por otra parte, el vendedor de una opción de AMZN puede esperar recibir una prima más alta debido a la naturaleza volátil de la acción de AMZN. Básicamente, cuando el mercado cree que una acción será muy volátil, el valor de tiempo de la opción aumenta. Por otra parte, cuando el mercado cree que una acción será menos volátil, el valor de tiempo de la opción cae. Es esta expectativa por parte del mercado de una volatilidad futura de acciones que es clave para el precio de las opciones. (Sigue leyendo sobre este tema en El ABC de la volatilidad de las opciones.) El efecto de la volatilidad es mayormente subjetivo y es difícil de cuantificar. Afortunadamente, hay varias calculadoras que pueden usarse para ayudar a estimar la volatilidad. Para hacer esto aún más interesante, también hay varios tipos de volatilidad - con lo implícito y el histórico son los más destacados. Cuando los inversores miran la volatilidad en el pasado, se llama volatilidad histórica o volatilidad estadística. Volatilidad histórica le ayuda a determinar la posible magnitud de los movimientos futuros del stock subyacente. Estadísticamente, dos tercios de todas las ocurrencias de un precio de la acción ocurrirán dentro de más o menos una desviación estándar de la acción se mueven durante un período de tiempo establecido. La volatilidad histórica se remonta a tiempo para mostrar lo volátil que ha sido el mercado. Esto ayuda a los inversionistas de las opciones a determinar qué precio de ejercicio es el más apropiado elegir para la estrategia particular que tienen en mente. (Para leer más sobre la volatilidad, vea Usando la volatilidad histórica para calibrar el riesgo futuro y los usos y límites de la volatilidad.) La volatilidad implícita es lo que implica los precios actuales del mercado y se utiliza con los modelos teóricos. Ayuda a establecer el precio actual de una opción existente y ayuda a los jugadores de opciones a evaluar el potencial de un comercio de opciones. La volatilidad implícita mide qué opción los comerciantes esperan que la volatilidad futura sea. Como tal, la volatilidad implícita es un indicador del sentimiento actual del mercado. Este sentimiento se reflejará en el precio de las opciones que ayudan a los operadores de opciones a evaluar la volatilidad futura de la opción y la acción sobre la base de los precios de las opciones actuales. La línea de fondo Un inversor de acciones que está interesado en el uso de opciones para capturar un movimiento potencial en una acción debe entender cómo las opciones tienen un precio. Además del precio subyacente de la acción, la clave determinante del precio de una opción es su valor intrínseco - la cantidad por la cual el precio de ejercicio de una opción está en el dinero - y su valor de tiempo. El valor de tiempo se relaciona con cuánto tiempo tiene una opción hasta que expira y la volatilidad de las opciones. La volatilidad es de particular interés para un operador que desee utilizar opciones para obtener una ventaja adicional. La volatilidad histórica proporciona al inversor una perspectiva relativa de cómo la volatilidad afecta los precios de las opciones, mientras que el precio de las opciones actuales proporciona la volatilidad implícita que el mercado espera actualmente en el futuro. Saber la volatilidad actual y esperada que está en el precio de una opción es esencial para cualquier inversionista que quiera aprovecharse del movimiento de un precio de las existencias. Evaluación de las opciones de la materia Un nuevo libro está celebrando 20 años de transferencia de la acción. Pero hay un futuro para los proveedores de vivienda asumir casas de consejo Sí, dicen los autores de libros. Hal Pawson, profesor de vivienda en la universidad de Heriot Watt y David Mullins, profesor de vivienda en la Universidad de Birmingham Después de dos décadas de transferencias de valores, la vivienda del consejo se ha convertido en una cosa del pasado En casi la mitad de las autoridades locales de Inglaterra. En Gales, virtualmente desprovisto de transferencias hasta 2006, hemos visto una oleada de actividad tardía, con votos de sí registrados en más de un tercio de todos los consejos. Sin embargo, a lo largo y ancho de la Gran Bretaña, la dinámica de transferencia había estado disminuyendo durante varios años antes de que la publicación de los planes de reforma de la cuenta de ingresos de la vivienda del gobierno se publicara en el 2009 como una señal de muerte para la transferencia de acciones. Bajo las reformas planificadas de la HRA, una redistribución de la deuda de la vivienda en los consejos ingleses vería la creación de un régimen financiero autofinanciado y supuestamente sostenible para la vivienda del consejo. Suponiendo que los planes sean adoptados por el gobierno de coalición, cualquier reanudación de las transferencias a la escala observada en el período de 1998 a 2006 parece poco probable. Sin embargo, con una cuarta parte de las organizaciones de gestión de longitud de brazo dijo favor de la transferencia (Interior Vivienda, 30 de abril) y cuatro actualmente convirtiendo a la condición de asociación de vivienda (Interior Vivienda, 7 de abril), la opción tiene claramente un cierto atractivo. De hecho, hay varios escenarios que bien podrían resultar en un futuro resurgimiento del proceso de transferencia. En primer lugar, la reforma de la HRA todavía está lejos de ser un acuerdo hecho. Siguen existiendo los riesgos de que el plan pueda fundar, ya sea por falta de compromiso ministerial o porque algunos consejos individuales se opongan a su deuda considerablemente aumentada en virtud del acuerdo propuesto. Si el reparto se dobla, muchos consejos podrían precipitarse para la transferencia a las finanzas que mantienen el estándar hogares decentes. En segundo lugar, muchos ALMOs tienen el gusto por la independencia (semi) y pueden tratar de persuadir a los consejos de que los inquilinos no pueden respaldar un regreso al pleno control del consejo, incluso si esa es la preferencia de las autoridades. Se espera que cualquier cambio propuesto en los arreglos administrativos necesitaría endoso del inquilino similar al que autorizó el establecimiento original de ALMO. En tercer lugar, incluso suponiendo que el paquete de reforma de la HRA prosiga según lo previsto, los consejos seguirán dependiendo de las asignaciones de capital del gobierno central. En este sentido, las mayores libertades financieras que disfrutan las asociaciones de vivienda pueden seguir ejerciendo atracción para los directores de vivienda del consejo, particularmente al contemplar la inversión requerida para cumplir con los estándares de eficiencia energética para hogares existentes. En cuarto lugar, dada la crisis de las finanzas públicas en los próximos años, el Tesoro podría considerar las transferencias de valores positivas como una tentadora oportunidad de cobrar los activos estatales. Los ingresos de capital resultantes podrían ayudar a equilibrar los libros nacionales y esas transferencias podrían incluso ser vendidas a los consejos pertinentes ya sus inquilinos para financiar nuevas construcciones de casas asequibles. Por último, la transferencia de valores (especialmente en el nivel de la finca) encaja bien con el primer ministro David Camerons ideal de la sociedad grande. Transferir campanillas con varios objetivos declarados del gobierno de coalición incluyendo dar a las comunidades más poderes, alentar a la gente a tomar un papel activo en sus comunidades - ya se han desarrollado modelos cooperativos y de transferencia mutua. La transferencia de vivienda es fácilmente el vehículo más sostenible para el empoderamiento de la comunidad a través de la transferencia de activos, debido a los ingresos de alquiler confiable asociados con este activo. Por todas estas razones, sigue siendo posible que las reclamaciones de transferencias de valores terminan la desaparición están fuera de lugar. Paul Price, miembro del consejo ejecutivo de la Asociación de Retenedores del Consejo y consejero de Tendring Consejo de Vivienda del Consejo de Vivienda está listo para un reaparición de la vivienda del Consejo: Britains nuevos propietarios sociales, de Hal Pawson y David Mullins es publicado por Palgrave Macmillan . El hecho es que, a pesar de 30 años con las probabilidades políticas y financieras apiladas decididamente contra la retención de existencias, más de 1 millón de residentes en Inglaterra solo han elegido su autoridad local como su propietario. La membresía de la Asociación de Vivienda de Consejo Retenido ha crecido rápidamente desde que el cuerpo se lanzó con un puñado de miembros en 2006. Ahora cuenta con más de 50 consejos de todos los matices políticos. Los beneficios de poseer directamente y gestionar propiedades son cada vez más evidentes. Los edificios están construyendo casas nuevas por primera vez en décadas y, con un sistema de finanzas más justo en su lugar, la vivienda del consejo puede ser una opción popular, costo-efectiva y sostenible de la vivienda principal en el futuro. La cuarta conferencia anual de inquilinos y residentes de ARCH, organizada el mes pasado por el Consejo de Birmingham, mostró la fuerza del sentimiento entre la gente que vive en los hogares de la autoridad local. La vivienda del Consejo tiene un lugar vital en el corazón de las comunidades. El ARCH y la Asociación para el Servicio Público de Excelencia informe de investigación Bajo un mismo techo: los beneficios holísticos de la vivienda del consejo conservado, muestra cómo retención de valores están entregando valor social, medioambiental y económico, además de su papel de vivienda. Mantener la vivienda en casa encaja perfectamente con la regeneración, la planificación, la cohesión de la comunidad, el desarrollo económico, la lucha contra la falta de vivienda, las consideraciones ambientales, mejorar la salud y el bienestar, abordar el comportamiento antisocial y una serie de otras prioridades. Esto se evidenció en estudios de caso en el informe, que examinó una serie de autoridades, entre ellas Canterbury, Warwick, Wandsworth y West Lancashire. Éstos demuestran cómo el personal que trabaja dentro de una sola organización puede establecer un vínculo más estrecho para ofrecer servicios realmente unidos. Las entrevistas con los inquilinos también revelaron cómo la participación en las decisiones sobre sus hogares ha sido un catalizador para la participación en la mejora de otros servicios locales. Nadie pone en duda los logros de las asociaciones de vivienda y las ALMO. Pero cuando los inquilinos han decidido que quieren un propietario de una autoridad local democráticamente responsable, no deberían ser penalizados por esa elección. Los últimos años la publicación de la fundación de Joseph Rowntree que muestra resultados positivos de la transferencia a las asociaciones de la cubierta dijo que desde 1988 el programa de las reparaciones colectivas de las asociaciones se ha facilitado con la financiación de un total de cerca de 24 mil millones. Un informe del Comité de Cuentas Públicas de la Cámara de los Comunes de esta primavera resaltó que los retenedores de acciones tenían que cumplir con el programa de hogares decentes de sus propios bolsillos, mientras que los consejos que tomaban la transferencia de acciones o rutas ALMO recibían fondos adicionales. Continuó diciendo que si bien las ALMO habían gastado más por propiedades en mejoras que las que mantenían acciones, no habían demostrado una mejor relación calidad-precio. Estamos ansiosamente esperando noticias de la revisión de finanzas de vivienda bajo el nuevo gobierno de coalición. Dar a los consejos el control sobre los recursos eliminaría la necesidad de transferir las existencias. Permitirá a las autoridades locales responder a las necesidades locales de vivienda de una manera que también contribuya a la consecución de objetivos sociales, ambientales y económicos locales más amplios. ARCH continuará haciendo su argumento en nombre de esos un millón de inquilinos - y esperamos que el nuevo ministro de vivienda tenga el sentido de escuchar. Comentarios de los lectores (1) Los comentarios solo están abiertos para los suscriptores de Inside Housing. Ya eres suscriptor. Si ya eres un suscriptor de Inside Housing, tu suscripción no estará vinculada a tu cuenta en línea. Puede vincular su suscripción desde la sección Mi cuenta del sitio web y hacer clic en Vincular mi cuenta. Aún no es un suscriptor Si aún no se ha suscrito a Inside Housing, visite nuestra página de suscripción para ver nuestros diversos paquetes de suscripción. 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