Jp Morgan Estrategias De Negociación Automatizadas

JPMorgan Chase amp Co. jpmorgan J. P. Morgan es líder en servicios financieros al por mayor, ofreciendo soluciones inteligentes a través de una de las plataformas de productos globales más completas disponibles. Mantenemos los objetivos del cliente en primer lugar en nuestras mentes, fomentando relaciones a largo plazo. Esta combinación de fuerza del producto, capital intelectual y carácter nos diferencia como líder de la industria. J. P. Morgan sirve una de las mayores franquicias de clientes del mundo. Nuestros clientes incluyen corporaciones, inversionistas institucionales, fondos de cobertura, gobiernos y personas acomodadas en más de 100 países. J. P. Morgan es parte de JPMorgan Chase amp Co. (NYSE: JPM), una firma líder mundial de servicios financieros con activos de 2,1 billones de dólares. La firma es líder en banca de inversión, servicios financieros para consumidores, pequeñas empresas y banca comercial, procesamiento de transacciones financieras, administración de activos y capital privado. Componente del Dow Jones Industrial Average, JPMorgan Chase sirve a millones de clientes y consumidores bajo sus marcas J. P. Morgan y Chase, y WaMu. Related Companies Relacionados Noticias de la Industria ver más. Cloud9 Technologies obtiene 30M de financiación de un consorcio que incluye JPMorgan Chase, ICAP, Barclays y Point72 Ventures JPMorgan utilizará la tecnología Virtus para bonos del gobierno 3 de agosto de 2016 - Las dos empresas están claramente profundizando su relación. ISDA lanza iniciativa para una norma de identificación de productos derivados 18 de septiembre de 2015 - La Asociación Internacional de Intercambios y Derivados ha lanzado un nuevo proyecto de datos de la industria, cuyo objetivo es desarrollar un sistema de identificación de productos derivados de código abierto que pueda aplicarse de manera consistente y comprensiva en todas las líneas derivadas , Incluidos centros de negociación, cámaras de compensación, repositorios y otras infraestructuras. SNL Financial clasifica a los 100 bancos más grandes del mundo 4 de agosto de 2015 - Según las últimas clasificaciones bancarias globales de SNL Financials, China tiene ahora cuatro de los cinco bancos más grandes del mundo después de que las divisas debilitadas alejaron a las compañías francesas y japonesas de los cinco primeros. KBW y Nasdaq lanzan índice de bancos mundiales 13 de julio de 2015 - El índice KBW Nasdaq Global Bank es el primer índice diseñado para rastrear el desempeño de bancos sistemáticamente importantes y el primer índice conjunto lanzado desde que las compañías anunciaron su asociación en abril. JPMorgan Chase amp Co. Financial Directorio Técnico y Comercial AlgoWorld Copy Copyright Automated Trader Ltd 2016 - Estrategias Compliance TechnologyMarkets Analyst Program Lo que ofrecemos En este programa, se unirá a nuestros equipos de Ventas, Trading o Investigación, aprendiendo sobre productos financieros, métodos de valoración, clientes Necesidades e influencias del mercado. Youll convertirse en un experto en materia de materia a medida que crece en su papel, ya sea la gestión de relaciones con los clientes de ventas, la facilitación de operaciones y gestión de riesgo para la negociación, o el dominio de modelado financiero para la investigación. Desde el primer día, youll unirse a un equipo y construir su conocimiento a través de la formación práctica y proyectos de clientes. Estará al tanto de las noticias de la industria, mientras trabaja en estrategias para ayudar a los clientes a superar sus puntos de referencia. Usted será parte de un equipo líder de la industria en la vanguardia de los mercados financieros. Usted se unirá a sus colegas globales en Nueva York durante siete a ocho semanas de instrucción introductoria intensiva en estadísticas, economía, análisis de crédito, valoración, modelado financiero y más. Youll también ser entrenado para los exámenes de licencia. Prepárate para golpear el suelo corriendo. Después de completar el programa, los analistas de mayor desempeño están posicionados para roles de Asociado, donde se les dará más responsabilidad para crecer y aprender. También tendrá acceso a funciones en otros grupos a través de la empresa. Como condición para la aceptación de sus instrucciones por parte de JPMS, usted declara que se comprometerá a cumplir y cumplir todas sus obligaciones bajo las leyes y reglamentos aplicables (incluyendo el cumplimiento de las leyes aplicables). , En particular las relativas a las ventas a corto plazo) y no incumplirán dichas leyes o reglamentos aplicables. Usted también acepta proveernos rápidamente con toda la información necesaria para que cumplamos con nuestras obligaciones bajo las leyes y regulaciones aplicables. Las disposiciones adicionales específicas que se aplican cuando la negociación en determinados mercados se incluirán en jpmorgan / pages / disclosures de vez en cuando. FINRA Regla 2266 Información SIPC JPMS es miembro de SIPC. Los clientes pueden obtener información sobre SIPC, incluyendo el folleto de SIPC, poniéndose en contacto con SIPC en sipc. org o (202) 371-8300. Regla 2267 de la FINRA Educación y protección de los inversores BrokerCheck ofrece a los inversionistas la capacidad de investigar los antecedentes profesionales, las prácticas comerciales y la conducta de las firmas de corretaje registradas por la FINRA y los corredores. En relación con este programa, los inversores pueden llamar a la línea directa de BrokerCheck al (800) 289-9999, y visitar el sitio web de FINRA en brokercheck. finra. org/Search/Search. Un folleto para inversores que incluye información que describe el programa FINRA BrokerCheck está disponible en cualquiera de estas fuentes. Pago por Flujo de Orden JPMS puede pagar de vez en cuando por cierto flujo de pedidos en forma de descuentos, rebajas, reducciones de honorarios o créditos. Como resultado de enviar órdenes a ciertos centros de negociación, JPMS recibe el pago por el flujo de pedidos en forma de descuentos, rebajas, reducciones de honorarios o créditos. En algunas circunstancias, el monto de dicha remuneración puede exceder el monto que JPMS cobra por dichos centros de negociación. Esto no altera la política de JPMSrso para encaminar las órdenes de los clientes al centro de negociación donde considera que los clientes recibirán la mejor ejecución, teniendo en cuenta, entre otros factores, el precio, el costo de transacción, la volatilidad, la profundidad de mercado, la calidad del servicio, la velocidad y la eficiencia . Manejo de órdenes de opciones listadas Mecanismo de órdenes solicitadas Cuando maneje una orden de 500 contratos o más en su nombre, JPMS puede solicitar a otras partes que ejecuten contra su pedido y, a continuación, puede ejecutar su pedido usando el Mecanismo de Pedidos Solicitados de Valores Mobiliarios Internacionales (ldquoISErdquo). Esta funcionalidad proporciona una ejecución de precio único, de modo que toda la orden puede recibir un mejor precio después de haber sido expuesta a los participantes de ISErsquos, pero no recibirá una mejora parcial del precio. Para obtener más detalles sobre el funcionamiento de este Mecanismo, consulte la Regla 716 del ISE, disponible en ise / assets / documents / optionsexchange / legal / rules / rules. pdf. Pedidos de Hedge vinculados Cuando maneje una orden de opción de 500 contratos o más en su nombre, JPMS puede comprar o vender una acción de cobertura, futuros de valores o posiciones de futuros después de recibir la orden de opción pero antes de anunciar la orden de opción a la multitud comercial. Posteriormente, la orden de opción podrá ejecutarse utilizando los procedimientos de cobertura vinculados del canje en el que se ejecute la orden. Estos procedimientos permiten que el pedido de opciones y la posición de cobertura se presenten para su ejecución como un paquete a precio neto sujeto a ciertos requisitos. Para más detalles sobre el funcionamiento de los procedimientos, consulte las reglas de cambio para órdenes de cobertura vinculadas, incluida la Regla 6.74.10 de CBOE, disponible en cboe. org/Legal. Designación Profesional del Cliente para Órdenes de Opción Para representar correctamente las órdenes introducidas en los intercambios, JPMS es requerido para indicar si las órdenes de los clientes públicos son ldquoProfesional Orders. rdquo Para cumplir con este requisito, JPMS está obligado a revisar su actividad de clientes sobre al menos trimestralmente Para determinar si las órdenes que no son para la cuenta de un corredor o distribuidor deben ser representadas como órdenes profesionales. Bajo circunstancias en las que JPMS identifica a un cliente que ha colocado un promedio de más de 390 órdenes en las opciones listadas por día durante cualquier mes de un trimestre calendario, JPMS representará que los pedidos del cliente como Pedidos Profesionales dentro de los cinco (5) . Si, durante un trimestre, un intercambio identifica un cliente para el cual las órdenes no están siendo representadas como órdenes profesionales pero que ha promediado más de 390 órdenes por día durante un mes, el intercambio notificará a JPMS y se requerirá que JPMS cambie la manera En el cual está representando las órdenes del cliente dentro de los cinco (5) días. Además, los corredores de bolsa que enlistan órdenes de opción listadas a JPMS tienen la obligación de revisar dicho flujo de pedidos y designar apropiadamente los pedidos de los clientes como órdenes profesionales. Horario Extendido de Operaciones Bajo la Regla 6.1A (j) de la CBOE, la Regla 4631 del Nasdaq y la Regla 2265 de la FINRA, JPMS no puede aceptar una orden de un cliente para su ejecución durante las horas de operación extendidas (según se define en ella) Tales como: Riesgo de Liquidez Inferior. Liquidez se refiere a la capacidad de los participantes en el mercado para comprar y vender valores. Generalmente, cuanto más pedidos o cotizaciones estén disponibles en un mercado, mayor será la liquidez. La liquidez es importante porque con mayor liquidez es más fácil para los inversionistas comprar o vender valores, y como resultado, los inversores tienen más probabilidades de pagar o recibir un precio competitivo por los valores comprados o vendidos. Puede haber una menor liquidez en las horas de operación extendida en comparación con las horas de negociación regulares, incluyendo un menor número de cotizantes de mercado durante las horas de negociación extendida. Como resultado, su pedido sólo puede ser parcialmente ejecutado, o no en absoluto. Riesgo de mayor volatilidad. La volatilidad se refiere a los cambios en el precio que sufren los valores al negociar. Por lo general, cuanto mayor sea la volatilidad de un valor, mayor será su precio. Puede haber mayor volatilidad en las horas de negociación ampliadas que en las horas normales de negociación. Como resultado, su pedido sólo puede ser parcialmente ejecutado, o no en absoluto, o puede recibir un precio inferior en horas de operación extendida en comparación con las horas de negociación regulares. Riesgo de cambiar los precios. Los precios de los valores negociados en horas de operaciones extendidas pueden no reflejar los precios ya sea al final de las horas de negociación regulares o al abrirse las horas de negociación regulares al siguiente día hábil. Como resultado, puede recibir un precio inferior en horas de negociación extendida en comparación con las horas de negociación regulares. Riesgo de anuncios de noticias. Normalmente, los emisores hacen anuncios de noticias que pueden afectar el precio de sus valores después de horas de negociación regulares. Del mismo modo, la información financiera importante se anuncia con frecuencia fuera de las horas normales de negociación. Estos anuncios pueden ocurrir durante largas horas de negociación, y si se combinan con menor liquidez y mayor volatilidad, pueden causar un efecto exagerado e insostenible en el precio de un valor. Riesgo de mayores diferenciales. El diferencial se refiere a la diferencia entre el precio por el que se puede comprar un valor y el precio por el que se puede vender. Una menor liquidez y una mayor volatilidad en las horas de negociación ampliadas pueden dar lugar a márgenes más amplios que los normales para un determinado valor. Riesgo de Falta de Cálculo o Difusión del Valor Subyacente del Índice o Valor Indicativo Intradiario (ldquoIIVrdquo). Cuando un índice subyacente actualizado o valor de la cartera, o IIV, no se calcula o se divulga públicamente durante las horas de negociación ampliadas, un inversor que no puede calcular valores implícitos para ciertos productos de valores derivados puede estar en desventaja para los profesionales del mercado durante las horas de negociación ampliadas. CBOE Riesgo de Falta de Operación Regular en Valores Subyacentes de Índices. Los valores subyacentes a los índices o carteras no se negociarán regularmente como lo son durante las horas de negociación regulares, o pueden no ser negociables en absoluto. Esto puede hacer que los precios durante las horas de operación extendida no reflejen los precios de esos valores cuando se abren a la negociación. Nasdaq / FINRA Riesgo de mercados no vinculados. Dependiendo del sistema de horario extendido o de la hora del día, los precios mostrados en un sistema de horas extendidas pueden no reflejar los precios en otros sistemas operativos que operan simultáneamente con horario extendido que operan en los mismos valores. En consecuencia, puede recibir un precio inferior en un sistema de comercio de horas extendidas de lo que haría en otro sistema de comercio de horas extendidas. Negociación electrónica JPMS ofrece una variedad de servicios de ejecución de órdenes electrónicas que implican estrategias de negociación algorítmica (por ejemplo, estrategias de negociación VWAP) o tecnología de enrutamiento de pedidos inteligentes (ldquoSORrdquo). Uno o más de estos servicios electrónicos de ejecución de órdenes también se pueden utilizar en la ejecución de su pedido donde se utiliza la experiencia de un profesional de JPMS. Cuando uno de los servicios de ejecución electrónica se utiliza en el manejo de su pedido, la estrategia de negociación algorítmica pertinente o la tecnología SOR, en función de su objetivo de ejecución de negociación en particular, generalmente rompe su pedido en órdenes más pequeñas durante el período de tiempo especificado y enruta estos pedidos más pequeños A una o más bolsas de valores nacionales, sistemas de negociación alternativos y otros centros de mercado, cada uno según la lógica de encaminamiento incorporada (las órdenes algorítmicas y SOR generadas se denominan en la presente, colectivamente como ldquoAlgo / SOR Ordersrdquo). Con la excepción de ciertos tipos de instrucciones de órdenes y / o órdenes de pedidos, las órdenes de Algo / SOR serán encaminadas a JPM-X para oportunidades de coincidencia antes de ser encaminadas a centros de mercado externos para su ejecución. Además, algunos usuarios de servicios comerciales JPMSrso también tienen la capacidad de enviar pedidos directamente a JPM-X (ldquoDirected Ordersrdquo). Las órdenes de clientes encaminadas a JPM-X están sujetas a las políticas y procedimientos de JPMS en relación con la mejor ejecución, incluido el precio y la compensación asociados con la compra o venta, de la misma manera y en la misma medida que otras órdenes ejecutadas por JPMS en otros lugares de ejecución. Las órdenes en JPM-X se asignan a tipos de flujo de pedido, que se agrupan en cinco niveles, a criterio exclusivo de JPMS. Puede participar en más de un nivel, dependiendo de los tipos de flujo de pedidos a los que se asignan sus pedidos. Las órdenes en el libro de órdenes JPM-X se emparejan en prioridad de precio / nivel / tiempo. Esto significa que de dos órdenes de precio igual, la que está en el nivel de prioridad más alta tendrá prioridad independientemente del tiempo que fue presentado al libro. La cartera de pedidos de JPM-X está escalonada según el tipo de flujo de órdenes en la siguiente prioridad: (1) Algo / SOR Pedidos de clientes institucionales de inversores (2) Pedidos dirigidos de clientes inversionistas institucionales (3) Algo / SOR Pedidos de intermediarios (5) órdenes dirigidas de corredores de bolsa externos que actúan como proveedores de liquidez electrónicos y órdenes dirigidas de intermediarios de corretaje, Comerciantes que no actúan como proveedores de liquidez electrónica (en una agencia o principal). Los sistemas de negociación de JPMSrso están diseñados para preservar la ejecución continua y rápida de pedidos de clientes a la mejor oferta o mejor oferta nacional, independientemente de la metodología empleada en la ejecución de una orden de cliente. Puede optar por no ejecutarse en JPM-X en conjunto o ejecutarse en contra de uno o más de los tipos o niveles de flujo de pedido de JPM-X para satisfacer sus necesidades comerciales específicas. Si desea darse de baja en su totalidad o en parte o si tiene preguntas sobre la forma en que se gestionan sus pedidos en JPM-X, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. Ordenes condicionales Las estrategias de negociación algorítmicas de JPMS son generadoras de interés (ldquoAlgorithmic Conditional Ordersrdquo) para buscar liquidez en más de un destino (incluyendo JPM-X) simultáneamente, sin el riesgo de sobrellenar. Además, ciertos clientes de JPM-X pueden ingresar órdenes condicionales directamente en el libro JPM-X (ldquoDirect Conditional Ordersrdquo) para encontrar posibles intereses de negociación. Estas órdenes condicionales no están representadas como órdenes firmes en el libro JPM-X. Bajo circunstancias en las que un algoritmo JPMS envía un Orden Condicional Algorítmico a JPM-X, y JPM-X detecta una orden de reposo (una orden firme u otro orden condicional) que coincida con el algoritmo de orden condicional, JPM-X enviará una notificación O ldquofirm-up requestrdquo) a ese algoritmo, indicando el lado y el símbolo del contra interés. El algoritmo determinará entonces si puede responder con una orden firme a JPM-X para obtener una ejecución. Por lo general, el período de reestructuración es inferior a dos (2) segundos, y durante este proceso, la orden de reposo se compromete a negociar con el orden condicional, lo que significa que la orden de reposo no será elegible para negociar con cualquier interés de negociación posterior Para la duración del período de reestructuración. Las órdenes condicionales presentadas a otros lugares que no sean JPM-X se ejecutan de acuerdo con las reglas de dichos lugares. Las órdenes condicionales directas funcionan de la misma manera que se describe anteriormente. Las órdenes condicionales se clasifican en el mismo nivel JPM-X que cualquier interés firme relacionado con el mismo tipo de flujo de órdenes y se aplican todas las preferencias de cruce existentes determinadas por un usuario. En el libro JPM-X, las órdenes firmes tienen prioridad sobre órdenes condicionales a un nivel de precio dado, y las órdenes inmediatas o canceladas (ldquoIOCrdquo) nunca pueden ejecutarse contra una orden condicional, incluso si un COI cumple los parámetros de una orden condicional . JPMS se reserva el derecho de limitar o prohibir el uso de mensajes de orden condicional por parte de los usuarios a su propia discreción basándose en los hechos relevantes, incluyendo pero no limitado al anterior historial de operaciones de JPM-X. Por ejemplo, JPMS puede revocar o limitar la capacidad de un usuario para enviar mensajes de orden condicional si su revisión del historial de transacciones del usuario de JPM-X indica que el usuario tiene una baja tasa de respuesta a las invitaciones de firma con pedidos firmes. Los pedidos condicionales y las solicitudes de consolidación se gestionan de forma automatizada y no se distribuyen a otros usuarios, terceros o personal dentro de JPMS, aunque el personal de cumplimiento y tecnología de JPM-X puede acceder a esta información para su conformidad o tecnología asignada Los propósitos. Usted puede optar por no usar órdenes condicionales de JPMS por completo. También puede optar en parte por no permitir que su estrategia de negociación algorítmica para generar pedidos condicionales o no permitir que sus órdenes de reposo para que coincida con los pedidos condicionales en JPM-X. Si desea darse de baja en su totalidad o en parte o tiene alguna pregunta sobre pedidos condicionales, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. Para obtener más información sobre JPM-X, incluida la funcionalidad de orden condicional, consulte JPM-Xrsquos Form ATS, disponible en jpmorgan / directdoc / ecsformats. pdf. Ordenes de Precio Garantizado JPMS se dedica a buscar la mejor ejecución de sus pedidos y proporcionar transparencia al trabajar sus órdenes o protegerse contra el riesgo de mercado facilitándolos. Podemos recibir órdenes de usted para las acciones individuales o una canasta de valores por la cual convenimos que JPMS ejecutará en una capacidad principal todo o una parte de la orden a un precio garantizado. Dicho precio puede basarse en un punto de referencia independiente, como VWAP, o en el precio de cierre oficial de la (s) garantía (es) que comprende la cesta. Además, de vez en cuando usted puede pedir a JPMS que lance en una orden de programa con el entendimiento de que si nuestra oferta es aceptada, ejecutaremos el programa como principal en los términos acordados. Antes de la ejecución de una orden de precio garantizado o contemplando la posibilidad de ganar una oferta, JPMS puede establecer una cobertura mediante operaciones únicas o múltiples que sirvan para compensar nuestro riesgo de mercado asociado con la facilitación de estas transacciones. Esta cobertura implicará generalmente transacciones principales (posiblemente durante todo el día) en el mismo valor o en un instrumento derivado relacionado en el mismo lado del mercado que su orden. JPMS hace todos los esfuerzos razonables para minimizar el impacto en el mercado de su cobertura. Sin embargo, tal actividad puede afectar en última instancia al precio de referencia garantizado acordado. De forma similar, cuando JPMS no gana una oferta, sino que se dedica a la actividad de cobertura principal antes de que se adjudique la oferta, dicha actividad podría afectar el precio de ejecución de su pedido con el intermediario que recibe la oferta. De acuerdo con nuestro compromiso de transparencia total, estaremos encantados de discutir con usted sus estrategias de cobertura. Regla 5270 de FINRA En el curso normal, JPMS acepta y facilita las órdenes de bloque de clientes, incluyendo órdenes de bloque en acciones individuales, cestas de valores y derivados. JPMS puede negociar principalmente a precios que satisfagan una orden de bloque de clientes cuando dichas transacciones no estén relacionadas (por ejemplo, como resultado de barreras de información) a la orden de bloqueo de clientes. Bajo ciertas circunstancias, JPMS también puede realizar actividades de cobertura o posicionamiento de buena fe para reducir el riesgo de mercado asociado con la facilitación de una orden de bloqueo de clientes. Dicha actividad comercial puede afectar al precio de ejecución de la orden de bloque del cliente. Sin embargo, JPMS utilizará esfuerzos razonables para evitar o minimizar dicho impacto y para obtener la mejor ejecución posible para la orden de bloqueo del cliente. Si tiene alguna pregunta sobre este asunto o desea discutirlo más a fondo, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. Los pedidos enviados a JPMS no pueden ser manejados en un ldquoheldrdquo o ldquonot heldrdquo base. Como un asunto general, JPMS maneja órdenes de clientes institucionales sobre una base de ldquonot heldrdquo a menos que haya indicado específicamente lo contrario. JPMS considera que esta instrucción de órdenes nos brinda la flexibilidad de permitir que los clientes institucionales de los pedidos, utilizando nuestro criterio y discreción en cuanto al precio al cual, el momento o la forma en que tales órdenes serán representados, expuestos o ejecutados por Un centro de mercado, para lograr una ejecución de alta calidad. Puede haber circunstancias, sin embargo, en las cuales JPMS manejará un orden no marcado en una base ldquoheldrdquo, tal como cuando una orden lleva una designación ldquoimmediate-o-cancelrdquo (ldquoIOCrdquo). JPMS se encargará de los pedidos de clientes institucionales que se transmiten a través de FIX o de otro protocolo y no designado como ldquoheld, rdquo ldquonot celebrado, rdquo o ldquoIOCrdquo en un ldquonot heldrdquo base. Apreciamos el diálogo continuo con nuestros clientes sobre el manejo de sus pedidos. Si tiene alguna pregunta o no desea que sus pedidos sean tratados de la manera arriba mencionada, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. LdquoNetrdquo Trades Nos gustaría informarle de la política de JPMSrso sobre las operaciones de ldquonetrdquo y brindar la oportunidad de informarnos de cualquier preferencia que pueda tener en relación con esa política. Un ldquonetrdquo significa una transacción principal en la que JPMS, como market maker, después de haber recibido una orden de compra (venta) de un valor de capital, compra (vende) el valor del patrimonio a un precio de otro corredor de bolsa u otro Cliente y luego vende a (compra de) al cliente a un precio diferente. En ocasiones, JPMS, como fabricante de mercado registrado o posicionador de bloques, puede ejecutar sus órdenes como principal en una base ldquonetrdquo, como se describe arriba. En tal caso, el precio comercial reflejado en la confirmación será el precio neto de la operación. Si no tiene ninguna objeción a que JPMS ejecute órdenes sobre una base ldquonetrdquo, como se describe, no necesita responder a esta carta. Si prefiere que JPMS no ejecute sus pedidos sobre una base ldquonetrdquo, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. Indicaciones de Interés JPMS utiliza ciertos proveedores de servicios para anunciar indicaciones de interés (ldquoIOIrdquo). Las indicaciones de interés son expresiones de interés comercial que contienen uno o más de los siguientes elementos: nombre de la garantía, lado del mercado, tamaño y / o precio. Al publicar IOIs, JPMS se adherirá a la guía emitida por los reguladores y proveedores de servicios, incluyendo la manera en que JPMS designará un IOI como un ldquataturalrdquo IOI. JPMS etiquetará un IOI como ldquonaturalrdquo para representar intereses de una agencia (es decir, orden de cliente en mano) o intereses sobre una base principal que está siendo o fue establecida en relación con la facilitación de una orden de cliente (por ejemplo, desenrollar o cubrir la actividad generada por el cliente ), Incluyendo la facilitación de los clientes sobre las órdenes de opciones cotizadas y ciertos derivados de renta variable de venta libre, o la ejecución de una orden de clientes sobre una base de capital sin riesgo. Regla NMS Regla de protección de órdenes La regla 611 del Reglamento NMS (conocida como la Regla de Protección de Pedidos) establece la protección de precios intermercados contra los intercambios para todas las NMS, exigiendo a los intermediarios que intenten acceder a mejores cotizaciones Automatizados al ejecutar a precios que negociarían a través de esas cotizaciones protegidas. 1 La Regla 611 contiene una serie de excepciones, que están diseñadas para hacer que los gobernantes cuestan la protección de los precios intermercados lo más eficiente posible. Una de esas excepciones se conoce como la orden de barrido de Intermarket o la excepción ISO. Una ISO es una orden de límite para un stock de NMS que se identifica con una designación ISO cuando se enruta a un centro de negociación automatizado y, simultáneamente con el encaminamiento de esa orden de límite, va acompañada de una o más órdenes de límite adicionales (también marcadas como ISOs) Que se ejecutarán contra las cotizaciones protegidas en esos centros automatizados de negociación. La designación ISO alerta al centro automatizado de recepción que el remitente de órdenes está ejecutando en contra de las cotizaciones protegidas con un mejor precio en otros centros de negociación automatizados. Un broker-dealer está obligado a enviar ISOs cuando el precio de una transacción entre el broker-dealer y un cliente, o una transacción entre dos o más clientes, está fuera de la actual NBBO para el stock de NMS. Si, después de enviar ISOs a otros centros de negociación automatizados y de recibir rellenos o devoluciones parciales (o no recibir ninguna respuesta después de un período de tiempo razonable, por ejemplo, en un plazo de 5 segundos), todavía quedan acciones de la orden pendiente de ejecución, El distribuidor puede entonces ejecutar el resto al precio del pedido original. Un comercio para el que se utiliza la excepción ISO se puede ejecutar de dos maneras diferentes: (i) al mismo tiempo se encaminan ISOs (el enfoque ldquoprint-and-sweeprdquo) o (ii) después de que las ISOs son enrutadas, se reciben respuestas, Y el tamaño original de la orden se reduce para reflejar los rellenos que resultan de las rutas ISO (el enfoque ldquosweep-y-printrdquo). Bajo el enfoque de impresión y barrido, el broker-dealer completaría la orden de customerrsquos en el momento en que los ISOs serán enrutados y tomaría cualquier relleno ISO posterior en su inventario. Bajo el enfoque de barrido e impresión, el cliente recibiría el beneficio de los mejores precios obtenidos por las ISO. En general, JPMS adoptará un enfoque ldquosweep-y-printrdquo (como se describe arriba) al ejecutar sus pedidos, lo que significa que cualquier relleno mejor precio se asignará a su pedido. Sin embargo, el Centro de Negociación de Programas puede utilizar un enfoque ldquoprint-and-sweeprdquo para su flujo de pedidos. Si no tiene ninguna objeción a la decisión de JPMSrso de usar un enfoque ldquoprint-and-sweeprdquo para ISOs manejado por la Mesa de Negociación de Programas, no necesita responder a esta carta. Si tiene alguna pregunta sobre este enfoque, póngase en contacto con su representante de ventas de JPMS. En el caso de que JPMS no reciba una respuesta a una ISO dentro de un período de tiempo razonable (por ejemplo, cinco segundos), JPMS puede considerar que la ISO se pierde y cualquier relleno posterior resultante de tales ISOs perdidas se asignará generalmente a JPMSrsquo account y Inventario. Regla 5320 de la FINRA La regla 5320 prohíbe generalmente a una firma miembro que acepte y mantenga una orden de cliente de negociar por su propia cuenta en condiciones que satisfagan la orden del cliente, a menos que el miembro inmediatamente ejecute la orden del cliente al mismo precio o mejor que el negociado Por cuenta propia. A continuación se describen algunas excepciones a la Regla y una explicación de cómo JPMS manejará esas excepciones. Tenga en cuenta que, de conformidad con las directrices reglamentarias existentes, las órdenes que se mantienen en relación con las órdenes están fuera del ámbito de aplicación de la Regla. Excepciones a órdenes grandes y cuentas institucionales Las órdenes grandes (pedidos de 10.000 o más acciones con un valor total de 100.000 o más) y / o las órdenes de cuentas institucionales (incluidas las cuentas con activos totales de al menos 50 millones) están exentas de los requisitos De la Regla 5320. Por lo general, JPMS realizará dichos pedidos de acuerdo con las instrucciones del cliente. Mientras que trabaja tales órdenes, JPMS puede negociar para su propia cuenta en los precios que satisfarían la orden del cliente. LdquoNo-Knowledgerdquo Excepción JPMS mantiene los controles internos de la Regla 5320 conocidos como barreras de información entre sus unidades de negociación. Las barreras de información están diseñadas para evitar que una unidad de negociación tenga conocimiento de órdenes de clientes mantenidas por una unidad de negociación diferente. Con estas barreras, una unidad de negociación puede mantener una orden de cliente mientras otra unidad de negociación, incluida la unidad de negociación de mercado, ejecuta una orden para una cuenta de JPMS que satisfaga la orden del cliente. Si se opone a la forma en que estamos manejando sus pedidos, como se describe anteriormente, comuníquese con su representante de ventas de JPMS. Divulgación de registros telefónicos Como parte de nuestro cumplimiento con las leyes y regulaciones aplicables, se registrarán ciertas líneas telefónicas en nuestros departamentos de ventas y comercio. Tenga en cuenta que estas grabaciones pueden realizarse con o sin el uso de una advertencia, tono o notificación similar. Información y Privacidad Relacionados con el Acceso a la Investigación a través de JPMS y Terceras Partes El acceso electrónico a la investigación de JPMS a través de JP Morgan Markets u otros puntos de distribución de JPMS está sujeto a los términos de información y privacidad de los acuerdos que gobiernan estas aplicaciones y accediendo a la investigación de JPMS a través de terceros Usted acepta la comunicación y divulgación de forma retardada a JPMS (y cualquiera de sus funcionarios, agentes o empleados) de toda la información y datos relativos a su uso De la investigación de JPMS sobre estos servicios. Divulgación de Conflictos de Intereses para las Transacciones de la ETF JPMS y sus afiliadas (colectivamente, ldquoJ. P. Morganldquo) comprenden una firma de valores de servicio completo y un banco comercial que se dedican a actividades de negociación de valores y corretaje, además de proporcionar banca de inversión, , Servicios de asesoría financiera y otros productos y servicios de banca comercial y de inversión a una amplia gama de corporaciones, instituciones, fondos e individuos. J. P. Morgan acts as an investment banker, research provider, investment manager, financier, advisor, market maker, trader, prime broker, transfer agent, lender, custodian, agent and principal, and has direct or indirect interests in the global debt, equity, currency, commodity and other markets. As a result, J. P. Morgan may have potential conflicts of interest relating to the exchange-traded fund (ldquoETFrdquo) that you may purchase from or sell to us. In particular, J. P. Morgan may: Act as an authorized participant in the purchase or sale of shares from an ETF. J. P. Morgan may, from time to time, receive a fee in connection with its role as an authorized participant. J. P. Morgan will have information about pending creations or redemptions of large blocks of ETF shares. J. P. Morgan has the right to terminate its authorized participant status and/or cease creating or redeeming ETF shares without notice. Act as a market maker or block positioner in the ETF shares. In this regard, J. P. Morgan will often buy or sell ETF shares for other customers or for its own account while you are selling or buying ETF shares. J. P. Morgan will receive customary brokerage commissions, mark-ups/mark-downs, or other charges and fees from these transactions and, when acting as principal, may also benefit from the dealerrsquos spread. Act as a market maker or block positioner in securities or other instruments that are held by the ETF and/or are part of the index whose performance the ETF seeks to track. In this regard, J. P. Morgan will often buy or sell securities, derivatives, or other instruments for other customers or for its own account without regard to whether the ETF is buying, selling or holding those securities, derivatives, or instruments. Act as principal for its own account or as agent by buying or selling securities and other instruments to or from the ETF. J. P. Morgan will often act as counterparty to the ETF in connection with securities and derivatives transactions (including, but not limited to, swaps, forwards and options of all types). J. P. Morgan will receive customary brokerage commissions, mark-ups/mark-downs, or other charges and fees from these transactions and, when acting as principal, may also benefit from the dealerrsquos spread. Have a significant ownership interest in the ETF shares or related derivatives (including long and short positions) and effect transactions in derivatives related to the ETF, including taking large short and other positions to hedge positions in the ETF shares. Be a lender of ETF shares to third parties for a lending fee. In this regard, if you have a margin account, you should note that J. P. Morgan may lend your ETF shares to others pursuant to your margin account agreement. Contribute capital towards the formation of an ETF (seeding) and obtain a significant ownership interest in the ETF before the ETF shares are offered to other investors. Have multiple advisory, transactional, financial, and other interests in the companies whose securities or other instruments may be purchased or sold by the ETF. J. P. 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